Il 27 ottobre 2026 la Banca centrale europea ha pubblicato l’indagine trimestrale sul credito bancario nell’area dell’euro (Bank Lending Survey, 159 banche intervistate dal 21 settembre al 6 ottobre 2026) [1]. Per le imprese il saldo netto delle banche che hanno inasprito i criteri di concessione dei prestiti è stato pari a +9% nel terzo trimestre, sopra il +5% atteso nella rilevazione precedente. Le banche indicano una maggiore percezione del rischio e una minore propensione ad assumerlo, e prevedono un ulteriore inasprimento nel quarto trimestre [1].
Anche la domanda cambia segno: il saldo netto della domanda di prestiti delle imprese è -6% nel terzo trimestre, contro il +3% del secondo. Tra i motivi la BCE cita il livello dei tassi, la debolezza degli investimenti fissi delle PMI e il passaggio verso fonti di finanziamento alternative [1]. Per l’Italia, il Bollettino economico della Banca d’Italia del 16 ottobre 2026 rileva che la crescita dei prestiti ha interessato solo le società non finanziarie di media e grande dimensione e che il costo dei nuovi finanziamenti alle imprese è aumentato [2].
Per una PMI il punto pratico è questo: il capitale circolante, cioè il denaro bloccato tra fattura emessa e incasso, va finanziato in modi diversi dal solo fido bancario. Questo articolo ripercorre le regole della cessione dei crediti e del factoring, con attenzione ai costi e al caso in cui il debitore sia una pubblica amministrazione.
1. Quando una banca “stringe”: la definizione di default
Molte restrizioni nascono da regole prudenziali. Il Regolamento (UE) 575/2013 (CRR), articolo 178, considera in default il debitore che è scaduto da oltre 90 giorni su un’obbligazione rilevante; la soglia di rilevanza è precisata dal Regolamento delegato (UE) 2018/171 [3]. Per l’impresa significa che anche scaduti modesti ma prolungati, verso banche o fornitori, possono peggiorare la classificazione e quindi il costo e la disponibilità del credito. Tenere sotto controllo gli scaduti è il primo presidio.
2. La cessione dei crediti: il quadro normativo
La cessione del credito è disciplinata dagli articoli 1260 e seguenti del codice civile [4]. Il creditore può trasferire il proprio credito a un terzo, anche senza il consenso del debitore, salvo che il credito abbia carattere strettamente personale o il trasferimento sia vietato dalla legge (art. 1260). La cessione è efficace verso il debitore ceduto dal momento in cui questi l’ha accettata o gli è stata notificata (art. 1264); tra più cessionari prevale chi ha notificato per primo o ha ottenuto l’accettazione con data certa (art. 1265).
Per i crediti pecuniari nati da contratti conclusi nell’esercizio dell’impresa vale la disciplina speciale della legge 52/1991 sulla cessione dei crediti d’impresa, applicabile quando il cedente è un imprenditore e il cessionario è una banca o un intermediario finanziario (art. 1). Essa consente di cedere anche crediti futuri, entro 24 mesi per le cessioni in massa (art. 3), disciplina la garanzia di solvenza (art. 4) e l’opponibilità ai terzi, che dipende dalla data certa del pagamento del corrispettivo (art. 5) [5].
3. Pro solvendo e pro soluto
La distinzione riguarda chi sopporta il rischio di mancato pagamento del debitore.
- Pro solvendo: il cedente garantisce la solvenza del debitore ceduto e, se questi non paga, il cessionario può rivalersi sul cedente. Nel codice civile la garanzia esiste solo se assunta espressamente, nei limiti di quanto il cedente ha ricevuto, oltre a interessi, spese della cessione e danno (art. 1267) [4]. Nella cessione di crediti d’impresa a banche e intermediari finanziari, la legge 52/1991 (art. 4) pone invece la garanzia di solvenza come regola, nei limiti del corrispettivo pattuito, salvo rinuncia del cessionario [5].
- Pro soluto: il cessionario rinuncia, in tutto o in parte, alla garanzia di solvenza e assume il rischio di insolvenza del debitore (art. 4 L. 52/1991) [5]. Il cedente risponde comunque dell’esistenza del credito al momento della cessione (art. 1266 c.c., derogabile per patto ma non per fatto proprio del cedente): se la fattura è contestata o il credito non esiste, la tutela del cessionario resta [4].
Il pro soluto comporta in genere un costo maggiore, perché la società di factoring valuta il debitore ceduto e ne assume il rischio. Per questo l’impresa deve guardare al rating del debitore e non solo alla propria posizione.
4. I costi e i limiti di legge
Il costo di un’operazione di factoring si compone di una componente di interesse sull’anticipo e di commissioni (gestione, eventuale garanzia pro soluto, spese). Il Tasso effettivo globale medio (TEGM) per la categoria factoring, rilevato dalla Banca d’Italia ai fini della legge antiusura, è pari al 5,38% per le operazioni di importo superiore a 50.000 euro (rilevazione del secondo trimestre 2026); la soglia di usura applicabile nel quarto trimestre 2026 è del 10,725% [6]. Si tratta di valori medi di mercato; il costo di una singola operazione dipende dal tipo di cessione, dalla durata e dalla qualità del debitore.
5. Quando il debitore è una pubblica amministrazione
Il debitore pubblico cambia tempi e rischio. Il decreto legislativo 231/2002 prevede, di regola, termini di pagamento di 30 giorni; per le pubbliche amministrazioni un termine più lungo è ammesso solo se pattuito espressamente e giustificato dalla natura del contratto, e comunque non oltre 60 giorni (art. 4). In caso di ritardo maturano interessi moratori pari al tasso di riferimento (BCE) maggiorato di 8 punti (art. 2, lett. e, e art. 5) e spetta un importo forfettario di 40 euro per i costi di recupero (art. 6) [7]. Nei contratti pubblici il decreto legislativo 36/2023, articolo 120, richiama i termini di pagamento dell’Allegato II.14 [8].
Per la cessione di crediti verso la PA nei contratti pubblici occorre il rispetto delle regole sul riconoscimento da parte dell’amministrazione debitrice previste dal Codice dei contratti [8]. Un punto che chi cede deve verificare caso per caso, con il contratto alla mano.
6. Checklist prima di cedere i crediti
- Verificare nel contratto con il cliente l’assenza di divieti di cessione, o ottenere il consenso scritto.
- Controllare che le fatture siano correttamente emesse, non contestate e con scadenza certa.
- Chiedere per iscritto la ripartizione dei costi: tasso, commissione di gestione, commissione per il pro soluto, spese.
- Confrontare il costo con le alternative (fido di cassa, anticipo fatture bancario) a parità di scadenze.
- Se il debitore è pubblico, verificare i tempi di pagamento contrattuali e le procedure di accettazione della cessione.
- Verificare che il piano di cassa regga anche se il debitore ceduto paga in ritardo (pro solvendo).
7. Adeguati assetti e monitoraggio della liquidità
L’articolo 2086, secondo comma, del codice civile impone all’imprenditore che opera in forma societaria o collettiva di istituire un assetto organizzativo, amministrativo e contabile adeguato alla natura e alle dimensioni dell’impresa, anche in funzione della rilevazione tempestiva della crisi. Il Codice della crisi (D.Lgs. 14/2019), articolo 3, ne precisa i contenuti (comma 3), tra cui la verifica della sostenibilità dei debiti e delle prospettive di continuità per i dodici mesi successivi [9]. Un piano di cassa aggiornato è la base per scegliere per tempo lo strumento di finanziamento, senza arrivare a farlo sotto pressione.
8. Conclusioni
La stretta descritta dalla BCE non riguarda un singolo prodotto: riguarda la disponibilità e il prezzo del credito bancario tradizionale. La cessione dei crediti è uno strumento regolato e consolidato, ma va scelta con attenzione a forma contrattuale, costi e qualità del debitore. Per stimare in modo indicativo anticipo, costo e saldo di una singola fattura è disponibile il calcolatore factoring di Credif [10]; per valutare il caso concreto, la strada è il confronto sui documenti.
Come può aiutarti Credif
Credif, agente in attività finanziaria iscritto all’OAM (n. A18393), analizza la documentazione dell’impresa e la accompagna nella richiesta di finanziamenti e nella cessione dei crediti commerciali, in collaborazione con Istituti bancari partner. Per un primo confronto puoi usare il modulo contatti: https://www.credif.it/contatti/
Per approfondire
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Riferimenti normativi e fonti
[1] BCE, comunicato del 27 ottobre 2026, October 2026 euro area bank lending survey: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr261027~506ef03145.en.html
[2] Banca d’Italia, Bollettino economico n. 4/2026, 16 ottobre 2026 (Sintesi e par. 2.7): https://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/bollettino-economico/2026-4/index.html
[3] Regolamento (UE) 575/2013, art. 178: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2013/575/oj ; Regolamento delegato (UE) 2018/171: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg_del/2018/171/oj
[4] Codice civile, artt. 1260-1267 (cessione dei crediti): https://www.normattiva.it/
[5] Legge 21 febbraio 1991, n. 52 (cessione dei crediti d’impresa): https://www.normattiva.it/uri-res/N2Ls?urn:nir:stato:legge:1991-02-21;52
[6] Banca d’Italia, comunicato del 30 settembre 2026, rilevazione trimestrale dei tassi effettivi globali medi (TEGM del secondo trimestre 2026; soglie del quarto trimestre 2026): https://www.bancaditalia.it/media/comunicati/documenti/2026-02/cs-rilevazione-trim-antiusura-30.09.2026.pdf
[7] D.Lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 (ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali): https://www.normattiva.it/uri-res/N2Ls?urn:nir:stato:decreto.legislativo:2002-10-09;231
[8] D.Lgs. 31 marzo 2023, n. 36 (Codice dei contratti pubblici), art. 120 e Allegato II.14: https://www.normattiva.it/uri-res/N2Ls?urn:nir:stato:decreto.legislativo:2023-03-31;36
[9] Codice civile, art. 2086; D.Lgs. 12 gennaio 2019, n. 14 (Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza), art. 3: https://www.normattiva.it/uri-res/N2Ls?urn:nir:stato:decreto.legislativo:2019-01-12;14
[10] Calcolatore factoring Credif: https://www.credif.it/calcolatore-factoring/